Modelo de negocio

29 Ago 2022

Invertir en Tata Consultancy, un modelo de negocio basado en personas

Rodrigo L. Barnes 0 Comentarios

Tata Consultancy Services cerró el año fiscal 2022 con unos ingresos de 25.707 millones de dólares, suponiendo un incremento del 15.9% con respecto al mismo periodo del año anterior. Se trata del mayor incremento de ingresos en un año para TCS, con un aumento de más de 3.500 millones de dólares. 

El margen operativo de la compañía fue del 25.3%.

Un crecimiento liderado por la nube, la ciberseguridad, los servicios de aplicaciones empresariales y el IoT y la ingeniería digital”.

 

Sobre Tata Consultancy Services

El Grupo Tata es un conglomerado industrial indio fundado por Jamsetji Tata, en 1868. El Grupo Tata está compuesto por 98 empresas que operan en siete sectores, siendo las más destacadas:

  • Tata Consultancy Services (TCS), la mayor empresa de software y servicios de Asia.
  • Tata Tea, la mayor productora de té del mundo.
  • Tata Steel, el segundo mayor productor de acero de la India.
  • Tata Motors (antiguamente Tata Engineering and Locomotives Company Ltd (TELCO)), vehículos comerciales (el más grande en la India) y automóviles.
  • Indian Hotels, división de hotelería y turismo del grupo.
  • Air India, aerolínea bandera de la India.

Tata Consultancy Services (TCS), fundada en 1968, es una empresa de servicios de TI, consultoría y organización en soluciones de negocios. Es la multinacional más grande de India, que, a día de hoy, opera en 149 ubicaciones de 46 países distintos.

Ofrece una cartera integrada de consultoría en servicios TI, BPS, infraestructura, ingeniería y servicios de control de calidad por medio de su exclusivo Global Network Delivery Model™ (Modelo de Entrega en Red Global), reconocido como el parámetro de excelencia en desarrollo de aplicaciones.

Algunos hitos relevantes de Tata Consultancy Services:

  • En 1975, TSC creó un sistema de comercio electrónico llamado SECOM para la empresa “SIS SegalInterSettle” y un sistema llamado “Sistema X” para el Sistema de Depósito Canadiense.
  • En 1980, fundó el primer centro de investigación y desarrollo de software en la India.
  • En 1981, desarrolló el primer centro de desarrollo offshore en la India.
  • En 1993, se unió con la fábrica de software “Canadá Integrity Software Corp” que poco después fue adquirida por TCS.
  • En 2004, ya cotizaba en bolsa y en 2005 fue la primera compañía de servicios de tecnología de la información de la India que se incorporó al mercado de la bioinformática.
  • En 2011 logro la mayor capitalización del mercado de la India.
  • En 2017, se asoció con Aurus (compañía de tecnología de pagos).

 

Algunos datos financieros de Tata Consultancy Services

Ingresos

Los ingresos de Tata Consultancy Services incrementan desde 2019. En 2022 el incremento YoY fue del 17%.

En 2022 el mix de ingresos por sector se repartió de la siguiente forma:

  • Banking, financial services, and Insurance: 39.2%
  • Communication, Media and Technology: 16.6%
  • Retail and Consumer Business: 16%
  • Manufacturing: 9.7%
  • Life Sciences and Healthcare: 10.7%
  • Others: 7.8%

Y el mix de ingresos por región en 2022 fue de:

  • Americas: 52.2%
  • Europe: 31.9%
  • India: 10.8%
  • Rest of the world: 5.9%

 

Inversión en investigación y desarrollo

El 12% de los ingresos de la compañía india se invierten en investigación y desarrollo.

Gastos de venta, administrativos y otros de carácter general 

El 10% de los ingresos de Tata Consultancy Services se destinan a gastos de venta, administración y otros de carácter general.

Margen de beneficios

La compañía india mantiene de forma estable un margen de beneficios del 20%.

Free Cash Flow

La consultora genera en free cash flow un equivalente al 20% de sus ingresos mensuales.

Deuda

El nivel de deuda de Tata Consultancy es bajo para los ingresos generados por la compañía. Si se destinase todo el FCF a pagar la deuda, se tardarían meses en cubrirla. Los ratios de solvencia y acidez son del 2.74 y 2.56 respectivamente, muy por encima de los ratios recomendados por Grahamm. 

Básicamente porque como veremos en la estrategia, su principal activo no son maquinarias, bienes inmuebles, patentes…

 

Cotización en bolsa

La subida de tipos de la Fed, el entorno macro y la inflación disparada están provocando que los inversores huyan de los valores tecnológicos, al ser cotizaciones dependientes de beneficios futuros, ahora mismo con mucha incertidumbre. Como la consultora ofrece servicios de asesoramiento basado en tecnología, se ha visto ligeramente impactada.

El ticker de Tata Consultancy es TCS.NS

  • PER: 31.23
  • PEG: 2.47
  • P/B:13.07
  • P/FCF: –
  • Necesidad de endeudamiento (Debt/Equt): 0.1

El precio de la acción está 31 veces por encima de los beneficios esperados de la compañía y el precio de la acción es 13 veces superior a su book value. 

La propiedad de las acciones de Tata Consultancy está repartida, mayoritariamente, de la siguiente forma:

  • Tata Sons Pvt Ltd.
  • Life Insurance Corporation of India (Investment Portfolio)
  • Exide Life Insurance Co. Ltd
  • The Vanguard Group, Inc.
  • Invesco Advisers, Inc.
  • SBI Funds Management Pvt Ltd.
  • BlackRock Fund Advisors
  • Axis Asset Management Co. Ltd.
  • UTI Asset Management Co. Ltd. (Investment Management)
  • GIC Pte Ltd. (Investment Management)

 

Estrategia de Tata Consultancy Services

En 2022 Tata Consultancy Services fue la séptima compañía IT, que más ingresos generó a nivel mundial.

¿Cuáles son las ventajas que ofrece una consultoría externa?

Principalmente la aportación al cliente de un equipo de consultores con:

  • alto grado de especialización,
  • amplia gama de experiencias,
  • mayor objetividad ante situaciones,
  • prestigio, acumulado por casos de éxito pasados,
  • posibilidad de aprendizaje por parte del cliente.

A cambio, por lo general, de unos honorarios elevados.

Por lo que Tata Consultancy Services, orientada a servicio TI (Tecnología de la Información) tiene como principal objetivo captar y retener talento, para poder ofrecer a sus clientes el mejor equipo de profesionales posible.

Por lo que su principal activo es la gestión de personas.

 

¿Cuáles son las estrategias de Tata para captar y retener talento?

Conocen muy bien el perfil de la fuerza laboral actual, Millenials y Generación Y. Estas generaciones se caracterizan por trabajar a un ritmo acelerado, influenciado por el ritmo rápido en el que la tecnología impacta en la cultura de trabajo. Están más involucrados en su trabajo y necesitan expresar sus opiniones, teniendo un nivel de participación mucho más elevado. 

Además están acostumbrados a utilizar plataformas sociales públicas y foros, así como herramientas de aprendizaje y colaboración. Son especialmente productivos en ambientes donde todo es público y de rápido acceso. 

Para captar y retener los mejores talentos Tata Consultancy Services ha tenido que evolucionar su antigua forma de trabajo, en la que los ambientes solían ser más privados, especialmente en relación al intercambio de datos e información a una nueva cultura en la que se fomenta la innovación al empoderar a todos los empleados para colaborar, idear, retar y utilizar su tiempo de una manera eficiente y a su vez obtener una recompensa.

Han creado su propia plataforma de colaboración y herramientas que integran las dinámicas sociales de plataformas sociales públicas con las metas productivas de la empresa. Los eventos de ideación, hackathons y talleres colaborativos se realizan regularmente tanto dentro de TCS como en el grupo más amplio TATA y sus empresas asociadas para promover una cultura de innovación y colaboración.

Recientemente el Top Employer Institute de Estados Unidos ha situado a Tata Consultancy Services en el número 1 del ranking en mejores empresas en las que trabajar en los siguientes países: Estados Unidos, Reino Unido, Finlandia, Suiza, Singapur, Filipinas, Malasia, Hong Kong, Ecuador, Chile y Australia.  

Sin embargo la captación de talento no es un recurso infinito y Tata compite con grandes empresas del sector de la consultoría tecnológica como Accenture, Capgemini, Cognizant, Infosys… además de fabricantes que ofrecen sus propios servicios de consultoría como Microsoft, HP, IBM, Oracle, SAP…

 

En resumen…

Tata Consultancy Services se mantiene en la senda del crecimiento, con unos márgenes superiores al 20%. Los fundamentales son muy positivos, con poca deuda y con una generación de free cash flow equivalente al 20% de sus ingresos.

Tata conoce que la base de su modelo es la captación y retención de talento, por lo que no duda en variar su ecosistema de trabajo para ofrecer el mejor ecosistema laboral a sus empleados y así lo premian organizaciones como Employer Institute de Estados Unidos.

En el corto, medio plazo parece que lo único que puede afectar a la actividad de Tata son variables macro económicas, que obliguen a sus clientes a recortar presupuesto en proyectos de consultoría externa. 

 

Y tú, ¿Qué opinas sobre el modelo de negocio de Tata Consultancy Services?

Rodrigo L. Barnes – Consultor de Marketing y Estrategia

Para más información, podéis poneros en contacto conmigo y enviarme vuestras sugerencias o comentarios.

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