Modelo de negocio

30 Ago 2022

Invertir en Accenture, un modelo de negocio muy consolidado

Rodrigo L. Barnes 0 Comentarios

Accenture reportó un beneficio neto atribuido de 1.786 millones de dólares en el tercer trimestre de su año fiscal, finalizado en mayo 2022, lo que supone un incremento del 15,3% en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior.

Los ingresos del tercer trimestre del ejercicio de 2022 han sido de 16.160 millones de dólares, lo que supone un incremento del 22% frente a los 13.260 millones del mismo periodo del año anterior.

Unos resultados financieros muy sólidos que corroboran la estabilidad de la empresa.

 

Sobre Accenture

Accenture es una firma global de consultoría y servicios profesionales que ofrece servicios de estrategia, consultoría digital, tecnología y operaciones. Considerada como una de las firmas de consultoría más grandes del mundo, forma parte de Fortune Global 500 (clasificación de las 500 mejores compañías globales) , tiene aproximadamente 435,000 empleados y opera en más de 120 países. Su sede se encuentra en Dublín, Irlanda.

Accenture se originó en el departamento de TI de Arthur Andersen , que los estadounidenses Arthur Andersen y Clarence DeLany crearon en 1913. En 1989, este departamento de «consultoría de TI» se separó de Arthur Andersen (AA) y pasó a llamarse Andersen Consulting (AC). Ambas unidades de negocio dependientes de Andersen Worldwide Cooperative Society (AWSC).

Pero el , mediante arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional , Andersen Consulting obtiene la denuncia de todos sus vínculos contractuales con AWSC y Arthur Andersen. A cambio, Andersen Consulting le paga a Arthur Andersen la cantidad retenida en la cuenta bloqueada ($ 1.2 mil millones) y tiene que cambiar su nombre, lo que da como resultado la nueva identidad de Accenture.

Posteriormente en octubre de 2001, saldría a la luz el caso Enron, que derivó en la disolución de Arthur Andersen.

Actualmente Accenture tiene seis divisiones de negocio:

  • Accenture Strategy
  • Accenture Consulting
  • Accenture Digital
  • Accenture Federal Services
  • Accenture Technology
  • Accenture Operations

Aunque agrupa sus ingresos en dos líneas de negocio diferenciadas:

  • Consulting, ayudando a las empresas líderes del mercado a redefinir la oferta de valor para sus clientes y las experiencias del consumidor. Proporcionando datos, insights y conocimientos clave para que sus clientes alcancen sus objetivos de negocio. 
  • Outsourcing, ofreciendo a sus clientes la externalización de la administración de parte de los procesos, insumos y recursos de la empresa, materiales o intelectuales, depositando la confianza de esta actividad en los profesionales de Accenture.

Siendo partners certificados de las soluciones de SAPOracle, Microsoft, HP, Salesforce… 

 

Algunos datos financieros de Accenture

Ingresos

Los ingresos de Accenture presentan una marcada tendencia positiva. En 2022 el crecimiento fue del 14% con respecto al año anterior.

 

El 54% de los ingresos provienen de la línea de negocio de consultoría y el 46% de la línea de outsourcing.

El mix de ingresos por línea de negocio en 2022 está repartido de la siguiente forma:

  • Communications, media and technology: 20%
  • Financial Services: 20%
  • Health and public service: 19%
  • Products: 28%
  • Resources: 14%
  • Other: 0%

 

Gastos de venta, administrativos y otros de carácter general 

Accenture destina un 16-17% de sus ingresos a gastos de venta, administrativos y otros de carácter general.

Margen de beneficios

Accenture consigue un 11% de beneficio neto de forma recurrente.

Free Cash Flow

Además de un free cash flow equivalente al 13-17% de sus ingresos anuales.

Deuda

El nivel de deuda de Accenture es bajo para los ingresos generados por la compañía. Si se destinase todo el FCF a pagar la deuda, se tardaría menos de un año en cubrirla. Los ratios de solvencia y acidez son de 1.87 y 1.25 respectivamente. 

Básicamente porque como veremos en la estrategia, su principal activo no son maquinarias, bienes inmuebles, patentes…

 

Cotización en bolsa

La subida de tipos de la Fed, el entorno macro y la inflación disparada están provocando que los inversores huyan de los valores tecnológicos, al ser cotizaciones dependientes de beneficios futuros, ahora mismo con mucha incertidumbre. Como la consultora ofrece servicios de asesoramiento basado en tecnología, se ha visto ligeramente impactada.

El ticker de Accenture es ACN:

  • PER: 28.92
  • PEG: 2.28
  • P/B: 8.82
  • P/FCF: 39.10
  • Necesidad de endeudamiento (Debt/Equt): 0

El precio de la acción está 29 veces por encima de los beneficios esperados de la compañía y el precio de la acción es 9 veces superior a su book value. 

La propiedad de las acciones de Accenture está repartida, mayoritariamente, de la siguiente forma:

  • Vanguard Group, Inc. (The)
  • Blackrock Inc.
  • State Street Corporation
  • Vanguard Total Stock Market Index Fund
  • Massachusetts Financial Services Co.
  • FMR, LLC
  • Vanguard 500 Index Fund
  • Morgan Stanley
  • Wellington Management Group, LLP
  • SPDR S&P 500 ETF Trust

 

Accenture devuelve a sus accionistas un dividendo de:

 

Estrategia de Accenture

En 2022 Accenture fue la cuarta compañía IT, que más ingresos generó a nivel mundial.

¿Cuáles son las ventajas que ofrece una consultoría externa?

Principalmente la aportación al cliente de un equipo de consultores con:

  • alto grado de especialización,
  • amplia gama de experiencias,
  • mayor objetividad ante situaciones,
  • prestigio, acumulado por casos de éxito pasados,
  • posibilidad de aprendizaje por parte del cliente.

A cambio, por lo general, de unos honorarios elevados.

Por lo que Accenture, orientada a servicio TI (Tecnología de la Información) tiene como principal objetivo captar y retener talento, para poder ofrecer a sus clientes el mejor equipo de profesionales posible.

Por lo que su principal activo es la gestión de personas.

Actualmente el 70% de los ingresos de Accenture provienen de la transformación digital, la nube o la ciberseguridad, implementados en cada uno de los segmentos anteriormente comentados, tanto en el ámbito de la consultoría como del outsourcing.

Y Accenture quiere ser el mejor socio de sus clientes para este cambio, por lo que está dotando a sus equipos de los recursos necesarios para ser líderes en su sector:

Sólo durante el año pasado, Accenture invirtió casi 900 millones de dólares en formación, 1.500 millones de dólares en adquisiciones y aproximadamente 900 millones de dólares en I+D+i.

Desde 2013 ha adquirido aproximadamente 225 empresas, con el objetivo de escalar a través de adquisiciones a diferencia de cualquier otro proveedor de soluciones en el mundo para agregar constantemente nuevas capacidades, talento y oportunidades de clientes a un ritmo rápido. Por ejemplo, algunas de las últimas incorporaciones han sido:

  • Ergo, un negocio basado en datos que ayuda a los clientes a aprovechar los grandes datos, el análisis y la inteligencia artificial para la toma de decisiones.
  • Greenfish, una empresa de servicios de ingeniería y asesoría especializada en servicios de consultoría de sostenibilidad.
  • Avieco, especialista en consultoría de sostenibilidad.
  • AFD.Tech, ingeniería de redes, operaciones y servicios en torno a 5G y fibra.
  • Trancom ITS, enfocada en sistemas logísticos basados ​​en la nube y en optimizar las operaciones de almacenamiento con IoT y tecnología de sensores.
  • ….

Además, recientemente, la compañía ha anunciado la creación de Accenture Cloud First, un nuevo grupo multiservicio de 70.000 profesionales expertos en cloud, con una inversión de 3.000 millones de dólares en tres años.

En resumen…

Accenture se mantiene en la senda del crecimiento, con unos márgenes superiores al 11%. Los fundamentales son muy positivos, con poca deuda y con una generación de free cash flow equivalente al 13-17% de sus ingresos.

Accenture conoce que la base de su modelo es la captación y retención de talento, invirtiendo muchos recursos en captar, formar y retener a sus empleados.

En el corto, medio plazo parece que lo único que puede afectar a la actividad de Accenture son variables macro económicas, que obliguen a sus clientes a recortar presupuesto en proyectos de consultoría externa. 

Y tú, ¿Qué opinas sobre el modelo de negocio de Accenture?

Rodrigo L. Barnes – Consultor de Marketing y Estrategia

Para más información, podéis poneros en contacto conmigo y enviarme vuestras sugerencias o comentarios.

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